什么情况超级并购竟撬不起股价,10亿级资

来源：数据宝

结构性行情之下，购买不同种类资产对股价的刺激作用呈现较大分化。

对于一家公司而言，要实现成长壮大，一方面是自身内生性增长，另一个则是通过外延收购实现壮大。于资本市场而言，并购资产是企业快速壮大的重要手段。

证券时报·统计显示，剔除重组失败及发审委未通过的案例，今年以来A股市场已经披露有41起交易金额超过10亿元的并购案例。从重组进度看，10起案例已经完成，发审委通过的有8起，董事会预案有6起，证监会受理有5起，股东大会通过有4起。

具体看，双汇发展今年初定增吸收合并双汇集团%股权，交易金额超过亿元居首。目前这一吸收合并案例已经完成。

武汉中商拟定增收购居然新零售%股权，交易金额.5亿元位居次席，该借壳方案已获发审委通过。

一汽轿车拟购买一汽解放%股权，交易金额达到亿元位居第三位。该方案已获国资委批复同意。此外，中信特钢、紫光国微、新界泵业等公司购买资产交易价值超过百亿元。

一般情况下，巨资收购资产的上市公司，股价往往会积极回应，多呈现正面走势。比如置信电气披露拟购买湘财证券时，股价一度连续9个一字涨停。再比如武汉中商披露预案后，一度连续5个一字涨停。

也有的公司股票股价表现较为一般。比如中信特钢前身大冶特钢年初披露收购案时，当日高开低走仅涨4.14%。最郁闷的当属银泰黄金，收购案披露当日股价惨遭跌停。

收购资产的类别、收购发生时的市场环境、市场风险偏好等原因，都可能对股价表现产生较大影响。不过，从长期来看，收购资产的质量，才是决定股价表现的最重要因素。

从披露重组方案后至今股价表现来看，涨幅最大的是岷江水电，累计涨幅超过%。通过资产置换，岷江水电已变成电力信息化龙头。中信特钢涨幅位居次席，累计上涨.51%位居第二位。中航善达和长春高新涨幅均超过%，分别第三第四位。

拟42亿元收购贵州鼎盛鑫83.75%股权的银泰黄金跌幅最大，自9月26日披露方案以来累计跌幅超过24%。此外，彤程新材、三峡水利、中闽能源等个股公布较大金额并购案后股价下跌均超过20%。

在股价下跌股中，新界泵业收购金额最大。天山铝业作价亿元借壳，方案公布后股价一度连续5个涨停。但此后持续回调，最新价较公布前收盘价已下跌1.31%。其次浙富控股，亿元收购案发布后股价下跌超20%。三峡水利收购资产金额超过65亿元，股价逆市下跌22.65%。还有一些重磅收购股价表现较滞涨的，包括一汽轿车、紫光国微、新疆天业等，披露重组预案后股价涨幅均不足5%。

有分析人士表示，在当前结构性行情下，购买不同种类资产对股价的刺激作用呈现较大分化。但只要是优质资产，未来有可能被市场发现。典型的如上文提到的中信特钢，在重组方案出台初期股价表现一般。

有些股票获得了较多机构的看好。比如冀东水泥获得18家机构评级，一直目标价上涨空间超过48%。另外，银泰黄金获得15家机构评级，一致目标价上涨空间超过47%。此外，紫光国微、中信特钢等个股有较多机构

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