茅台股价创新高带动板块走强部分机构恐高抛

长久以来，提起基金的头号重仓股，业内人士的第一反应便是中国平安和贵州茅台。近年来，两只个股轮番坐着基金重仓股的“头把交椅”，倚仗的便是营收业绩的稳定和股价的平稳上涨。昨日，白酒股大涨，贵州茅台以单日4.22%的涨幅再次突破万亿元市值关口，盘中每股价格达到.53元、收盘.09元均创下历史新高。

贵州茅台“喜提”股价历史新高，只基金年内浮盈94亿元

贵州茅台“喜提”万亿元市值，持有人自然笑靥如花。当然，除在二级市场直接持有贵州茅台的投资者，还有只基金潜伏在贵州茅台的机构投资者名单中。

如果上述基金目前的持股数量与于去年四季度末持平，按照贵州茅台今年以来37.3%的累计股价涨幅测算，只基金年内已经合计浮盈94.46亿元。

白酒板块迎来久违大涨，流通市值激增.6亿元

上周的市场震荡并未改变A股市场的继续上攻趋势。昨日，沪指大幅上涨2.47%至.42点，再一次逼近点关口，深证指数累计上涨3.07%，创业板指上涨2.67%。白酒行业(申万行业分类，下同)昨日同样迎来了久违大涨，成分股流通市值激增.6亿元，单日增长6.41%。

沪深两市昨日的成交额为亿元，白酒行业单日成交金额就达.14亿元，在所有申万三级分类行业中位居前列。食品饮料行业昨日成交额达到.58亿元，成分股合计流通市值上涨5.99%，在28个申万一级行业中居于首位；紧随其后的钢铁行业、建筑装饰行业和医药生物行业，昨日涨幅分别为4.01%、3.92%和3.86%。

三大白酒股更是集体大涨。昨日，贵州茅台上涨4.22%，泸州老窖和五粮液则接连涨停。顺鑫农业、今世缘、古井贡酒、老白干酒、口子窖、金种子酒也依次涨停，另外，山西汾酒、舍得酒业、伊力特、洋河股份等白酒股涨幅超过6%。

白酒股最大龙头贵州茅台在昨日盘中更是创下.53元/股的历史新高，公司市值再次突破万亿元关口。截至昨日收盘，贵州茅台报收.09元/股，最新市值达到.33亿元。

东兴证券刚刚发布的白酒价格2月份研究报告指出，白酒行业景气度依然维持上行趋势。在高端白酒的春节销售中，茅台处于供需紧俏状态，近期，白酒板块迎来估值修复，市场对于白酒需求的悲观预期也将逐步得到改善。

该券商研报指出，贵州茅台作为白酒行业领军品牌将继续引领高端酒价格上扬，而低端白酒领域的竞争将持续升级。

只基金重仓贵州茅台，今年以来合计浮盈94.5亿元

一直以来，贵州茅台等龙头股就是公募基金的标配。基金重仓股的头把交椅，也是由中国平安和贵州茅台“轮番坐”：在年一季度末，中国平安成为基金的头号重仓股；到了第二季度末，贵州茅台取代中国平安，坐上基金重仓股的“头把交椅”；而在去年第三季度和第四季度末，中国平安又重新回到头号基金重仓股的位置。

截至3月18日，贵州茅台尚未发布年的业绩预告和年度报告。其最新披露的年三季度报告显示，贵州茅台在去年前三季度共取得营业收入.42亿元，同比增长23.07%；归属于上市公司股东的净利润达到.29亿元，同比增长24.11亿元。每股收益19.69元，市盈率30.68倍。

去年四季度末，贵州茅台以只基金的重仓数量错失头号重仓股的位置，中国平安以只基金的持有数量居首。只基金分属88家基金公司，这也就意味着，有超过七成的基金公司均或多或少的配置了贵州茅台，该股俨然已经成为了公募基金的标配。

如果这只基金目前的持股数量持平于去年四季度末，按照贵州茅台今年以来37.3%的股价涨幅测算，只基金在今年以来已经合计浮盈94.46亿元。

持有贵州茅台数量最多的基金公司是易方达基金，该基金公司旗下共有31只产品重仓贵州茅台，合计持股数量.77万股；紧随其后的是华夏基金，旗下26只产品持有该股.08万股。按照次持股数量以及今年以来贵州茅台37.3%的涨幅测算，易方达基金和华夏基金在今年以来的浮盈分别有20.07亿元和18.55亿元。(证券日报)

“糖酒会”引爆情绪，溢价茅台痛饮万亿市值

这一次，贵州茅台(.SH)可能会走得更远一些。

虽然距春季糖酒会开幕还有两天时间，但是各大酒企已经云集成都，预热活动也已经开启。趁此机会，二级市场对白酒股发动突袭。

3月18日，贵州茅台大涨4.22%，总市值达亿元。当日，申万食品饮料行业上涨6.11%，泸州老窖(.SZ)、五粮液(.SZ)等9只白酒股报收涨停。

21世纪经济报道记者采访了解到，当前行业、公司经营并未发现明显变化，贵州茅台携一干白酒股的上行，更多受到了二级市场层面的影响。

“糖酒会期间，各家酒企多会集中释放消息，但是这并非刺激白酒股上行的主要原因，不过是提供了一个契机罢了。”3月18日，成都私募人士蒋竞松指出，其中关键在于二级市场板块轮动，“上周几大妖股集体熄火，这才有了周一消费、钢铁和建筑板块的补涨。”

三次冲关终至万亿

.18元，这是贵州茅台万亿市值的分水岭，在此公司反复三次冲关。

最接近的一次是年6月15日，当日贵州茅台报收.19元，不过这也成为了彼时的阶段性高点。直至今年A股牛市氛围骤增，贵州茅台经历第三次冲关失败后，于3月18日收盘终于站上了万亿山颠。

北上资金，被视为推动茅台上涨的主力，而数据层面的变化确实如此。尤其是在年10月底贵州茅台跌至元一线上，北上资金起到了力挽狂澜的作用。

年10月30日，贵州茅台创下.02元的低点，随后北上资金连续三个交易日净买入超过10亿元，11月2日单日净买入金额更是创下16.24亿元的峰值，拉动贵州茅台重返元附近。

今年茅台再次冲关过程中，同样伴随着北上资金的持续流入，虽然单日买入金额不过5亿元左右，但是频率较以此前更高。

“业务简单、品牌明显、利润率高，港资看中的就是茅台的稀缺性，以及业绩增长的确定性。”蒋竞松表示。

据他介绍，早前路演时曾传达过一个观点，对于贵州茅台而言，其经销商扮演了一个利润蓄水池的角色，即便产量、出厂价等因子保持不变，贵州茅台通过压缩经销商利润，未来几年也可以保持20%至30%的增长。

“未来几年，是高端白酒的井喷期，而中小企业的日子则会越来越难过，对此行业内早已形成共同预期。”白酒行业专家孙延元18日指出。

高端白酒的崛起，再加上茅台酒难以替代的品牌属性，这为贵州茅台持续增长提供了背书。

虽然还未进入二季度，但是机构一致性预测结果显示，贵州茅台年EPS为32.08元。按照18日.09元的收盘价折算，贵州茅台当前估值亦不过25倍左右，前提是贵州茅台年能够维持20%左右的增长。

港资持股比例走平

上述业绩预测结果只是可以量化的理论值，尚难以用来寻找贵州茅台的极限，毕竟二级市场运行还掺杂了一些难以量化的因素。

首先，就是近期二级市场的轮动效应。此前行情主线，集中在养殖股、低价股，以及具备题材的“妖股”，但是3月15日这部分标的集中杀跌，最为典型便是岷江水电(131.SH)、人民网(.SH)等前期强势股的集体跌停。

随后，才有了18日消费股、钢铁股、医药股前排领涨的一幕，其中白酒股又借着“糖酒会”的良机，成为了当日最大赢家。

其次，来自市场情绪变化带来的估值预期改变。

“道理很容易理解，同样的商品在不同市场环境下，售价肯定不同。如今在牛市预期下，市场能够给出的估值水平也会更高。”蒋竞松表示。

换言之，市场环境较差时，可能只会给出20到25倍的估值，进入牛市时，估值水平便可能升到30倍。这相当于市场所给出的情绪溢价。

这是有利一面，不利因素同样存在。

沪股通持股数据显示，自年12月中旬开始，北上资金持有的贵州茅台流通股比例不断增加。至年3月15日收盘，沪股通持股市值已高达.6亿元，占流通股比例也从年12月20日的7.92%上升到了9.55%。

虽然距境外投资者持股30%的上限，以及28%的“预警线”尚有不小距离，但是作为一家市值万亿的上市公司，未来外资扫货还有多大的空间？

从沪股通持股资金变动来看，外资对于贵州茅台保持谨慎的态度。(21世纪经济报道)

郭施亮：贵州茅台再次重返万亿市值，这次是真的站稳了吗？

自年6月以来，在整个市场行情出现重要拐点之后，绝大多数的上市公司股票价格开始步入漫漫熊途的过程，但作为A股市场第一高价股的贵州茅台，目前的股票价格已经较年6月高点高出了2倍以上的价格水平。在此期间，年与年，贵州茅台股票价格还出现了单边上涨的走势。其中，年的年度涨幅为62.88%、年的年度涨幅为%。

步入年，贵州茅台股票价格开始步入高位震荡过程，但在此期间，贵州茅台股价多次冲击元高价以及万亿市值的规模，但遗憾的是，从年1月、年6月等时间点内，贵州茅台始终未能够从真正意义上站稳万亿市值的关口之上，或只是短暂性的停留，万亿市值对贵州茅台而言，更像是一个股票市值魔咒。

年3月18日，在白酒板块大幅攀升的背景下，贵州茅台创出了.53元历史高价，收盘时股票总市值达到了亿元的水平。对于这一天来说，也是值得贵州茅台投资者纪念的日子，因为这也是贵州茅台同步创出价格新高以及市值新高的关键时刻。

多年来，对于贵州茅台这一家上市公司，实际上市场争议的声音并不少。然而，在市场不断热议的过程中，贵州茅台却保持着多年稳健的盈利增速以及年均股价上涨的速度，给长期持股的投资者带来了理想的投资回报率。其中，自年以来，更是贵州茅台股票价格加速上涨的重要转折点，而从年至今，贵州茅台的年度表现，分别是年上涨93.76%、年上涨34.46%、年上涨62.88%、年上涨%、年下跌14.05%以及年至今上涨37.30%。

由此可见，除了年出现年度下跌的表现后，其余年份内，贵州茅台始终保持年均涨幅30%以上，而年更是出现了单年上涨%的较大涨幅。

然而，值得一提的是，即使贵州茅台的股票价格呈现出持续快速上涨的趋势，但从其营收增速与盈利增速水平来分析，却保持较为稳健的增长。其中，在年的时候，贵州茅台实现营业收入仅有16.18亿元，相应的扣非净利润仅有3.35亿元。但是，自此以后，贵州茅台的营收与净利润增速却保持着较为稳健的发展速度，而其茅台酒出厂价格也从跟随价格上涨的时代逐渐成为了白酒行业提价的引领者，而茅台的销量也逐渐步入行业前列的位置，到了年以后，更是成为了行业销量领先的代表。

从年的年报数据分析，贵州茅台的营业收入以及扣非净利润分别实现了.63亿元以及.24亿元，实现同比增速分别为52.07%以及60.57%。至于年的财报数据，虽然今年3月29日才正式披露年的年报数据，但从年贵州茅台的三季报数据分析，其实现营收.69亿元，扣非净利润.29亿元，分别实现23.56%以及24.11%的同比增长幅度。由此可见，经过了十多年的高速发展，贵州茅台无论从营收，还是从净利润水平等数据分析，都出现了倍数式的增长趋势，而作为企业经营晴雨表的股票价格，十多年来也见证了企业高速发展的历史。(郭施亮财经评论)

贵州茅台创历史新高，部分白酒股遭机构抛售

今年以来，贵州茅台累计上涨了37.30%，作为北上资金一直钟情的对象，随着今年以来北上资金的持续净流入，北上资金对贵州茅台持股也日渐提高。Choice数据显示，今年年初，北上资金持有贵州茅台.38万股，截至3月15日，北上资金对贵州茅台的持股量已经达到了.02万股，增加了.64万股，对贵州茅台的持股比例从7.95%增加到9.55%。充分反映了北上资金对贵州茅台的偏爱。

截至3月18日，Choice数据显示，今年以来，在沪股通上榜十大活跃股中，贵州茅台49次登上十大活跃股，北上资金累计净买入贵州茅台.54亿元，3月18日净买入2.12亿元。在昨日贵州茅台创新高的背后，主力资金也净买入了贵州茅台2.73亿元。贵州茅台的吸金作用不容忽视。

在贵州茅台创历史新高，市值超过万亿元后，白酒板块也是昨日两市最大的亮点，白酒指数上涨8.52%，板块成交额达到.8亿元。板块内金种子酒、口子窖、老白干酒、泸州老窖、今世缘、顺鑫农业、古井贡酒等涨停，五粮液上涨10.00%，涨停未被封住。Choice数据显示，申万三级白酒行业主力资金净流入超过20亿元。

作为北上资金偏爱、机构重仓的白酒板块，在昨日的上涨后，从盘后几只白酒股的龙虎榜来看，机构进行了卖出操作，深股通净卖出五粮液3.32亿元，此外还有两机构席位净卖出2.8亿元。深股通净买入泸州老窖0.8亿元，此外三机构席位净卖出2.58亿元。同时在顺鑫农业上也出现了机构净卖出的行为，可见机构对于白酒板块已经出现了一定分歧。

针对白酒板块后市，华创证券表示，目前估值继续向上修复空间有所收窄，但短期的流动性宽松、基本面预期改善以及外资持续流入预期带来的估值体系重构等积极因素仍将利好板块投资情绪，3月在基本面预期改善及“春糖”预计反馈正面的判断下基本面风险不大。(中国证券报)

1茅=1万亿！今年新增资金仅亿A股仍是存量博弈？

贵州茅台又创新高了！3月18日，贵州茅台盘中触及.53元，刷新历史记录，收报.09元，总市值1.02万亿，这也是茅台历史上第二次收于1万亿市值以上。去年6月12日，茅台也曾突破万亿市值，但随后股价就出现调整，幅度超过30%。这一次是否会重蹈覆辙？

1茅=1万亿元

茅台市值突破1万亿之后，有人调侃称又一个新的计量单位诞生了：1茅台=1万亿，于是：广东GDP高达9.7茅、家装市场规模高达5茅……

在贵州茅台的带领下，昨天白酒板块走势强劲。金种子酒、口子窖、顺鑫农业、古井贡酒、今世缘、五粮液、老白干酒和泸州老窖等个股纷纷涨停。

昨天茅台和白酒板块的上涨，被认为是市场风格向业绩转变的一个标志。因为在很多人眼里，茅台就是价值投资的标志。

总体来说，茅台市值的大幅增长，确实离不开业绩的支撑。数据显示，自年上市后，茅台营收从16.18亿元增长至年的.63亿元，区间增幅达36.73倍；同期净利润从3.28亿元增长至.79亿元，区间增幅超82倍。

海通证券姜超表示，茅台在年时大约是30倍的市盈率，目前也依然保持在30倍左右。但是同期茅台的利润增长超过倍，年化利润增速超过30%，这其实就是茅台股价不断创新高的奥秘，估值稳定，大家长期赚上市公司业绩的钱。

正因为看好茅台的业绩增长，机构也在不断上调贵州茅台的目标价。华创证券、东兴证券和华泰证券，先后给出贵州茅台元、元和.66元的目标价，中金公司更是将其目标价上调至元。

有市场分析认为，整体来看，白酒板块历史估值中枢在20倍-25倍这一区间，目前估值尚处下限，叠加北上资金持续流入，白酒板块估值修复仍有一定空间。

31股创历史新高，再现“喝酒吃药”

除了茅台，昨天还有30只个股创出历史新高，其中很多个股主要来自食品饮料和医药生物行业，包括古井贡酒、顺鑫农业等几只龙头酒企。

茅台突破1万亿市值大关后，还能不能继续涨？或者说，在“喝酒吃药”之后，大盘还能不能延续强势？

很多机构从资金面的角度进行分析。比如，中信证券认为，A股已从增量资金驱动阶段切换至存量资金博弈阶段。

中信证券认为，对散户而言，A股短期财富效应减弱。A股周上涨个股比例从2月份的90%+回落至3月份的60%+，周收益率中位数从5%左右回落至2%左右。而杠杆类资金，特别是场外配资受到监管的约束将越来越大，交易量难上台阶，A股换手率上周从2.75%回落至1.7%，影响看短做短的游资预期。

新增资金入场，有赖基本面回升

海通证券同样认为，资金的大量入场离不开基本面的支持，只有基本面见底回升，大量资金才会跑步入场，

历史数据显示，年以来月度资金流入均值为亿，年1-3月股市资金流入分别为亿元、亿元与亿元，三个月月均(三月用半个月推算全月)为亿元，目前只是略高于均值，处于13年底14年初比较温和的水平。虽然资金流入似乎不多，但是市场上涨的幅度还是很明显的，主要还是换手率较高以及杠杆资金的入场。

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